这是新能源正前方的第1120篇原创文章

汽车的智能化趋势无可阻挡，顺之者昌逆之者亡，逛了2天上海汽车展后，再一次坚定了这样的认知。对于投资者而言，汽车产业链里不能积极拥抱智能化的公司几乎可以不用看了，相反，对于早早就拥抱智能化，尤其是在智能化上已经有大突破的公司则可以高看一眼。

整车展厅里，新能源汽车展位观众人满为患，而燃油车展位人流稀稀拉拉，甚至门可罗雀，还有各个零部件展位，一眼望去，全是主推智能化新品或者跟智能化相关的宣传字眼，都在明白无误地宣示着汽车智能化时代大浪潮已经滚滚而至！

在均胜电子的展位上，更是看到了一个汽车零部件厂商的智能化蜕变以及汽车智能化的全新潮流趋势。

JoySpace+ ：智能座舱的全新沉浸式智能解决方案

这几年新能源汽车越来越卷，但具体到智能座舱领域，却陷入了比拼中控屏大小的怪圈里，似乎屏幕越大，智能化程度就越高，但在均胜电子的展位上，leo却看到了完全不一样的答案。

4月23日的上海国际车展上，均胜电子展位上一辆搭载均胜电子最新智能座舱的概念车引发大量观众驻足围观，当讲解的工作人员说出“开启休憩模式”指令后，方向盘自动折叠收纳，座椅缓缓倾斜至135度，智能氛围灯在车顶投射出流动的星河光影，空调出风口精准调节至体感最适温度……

一系列行云流水的交互，不仅引发了热烈的喝彩，更是激起了很多人的体验热情，争相上车体验，并给予了高度的评价，纷纷表示这才是他们最想要的智能座舱。

这正是均胜电子基于对行业发展趋势和用户需求的深刻洞察以及公司多年的技术积累交出的差异化解决方案：全新沉浸式智能解决方案— —JoySpace+ 。

JoySpace+以“空间重构+多模态交互”重新定义人车关系，汇聚了视觉、声觉、触觉等多模态交互技术。比如全球首创的多功能飞控旋钮，可实现360度旋转和可拆卸，即在屏上随意放置，完美兼顾驾驶舒适性、操控乐趣以及驾驶安全性；又比如“水晶自定义按键”，将按钮的功能定义权交给了用户自己，既减少了按钮数量，又让驾驶员在行车过程中可以“盲操”，增加驾驶安全性。

此外还有可折叠方向盘、智能内饰、智能氛围灯、智能出风口、UWB数字钥匙、电动预警安全带等汽车安全技术，构筑了“沉浸式”的个性化座舱驾乘体验。

这种全新的体验，就像23日发布会上均胜电子副总裁华慕文介绍“JoySpace+”时说的，“Joy，不只是均胜电子Joyson名字的一部分，也代表了我们希望带给客户‘乐趣’和‘体验’。Space+，寓意座舱，我们希望让每一程旅途都愉悦且安心。”

发布会上除了推出全新的沉浸式智能解决方案JoySpace+ 外，均胜电子还同时发布了机器人能源管理、机甲、传感器及无线充电等多个关键零部件解决方案，还展示了近百个前沿技术与产品，覆盖智能座舱、组合辅助驾驶、智能网联、新能源管理、智能内/外饰、汽车安全以及机器人关键零部件等多个领域。

JoySpace+带来的智能座舱全新沉浸式智能解决方案只是均胜电子智能化产品布局的冰山一角，事实上，经过几十年的行业耕耘，公司早已经成为了汽车零部件厂商智能化转型的先锋之一。

汽车零部件厂商智能转型典范

自2011年并购德国普瑞切入汽车电子领域，均胜电子便开启了智能化转型之路。公司敏锐捕捉到汽车从机械产品向“移动智能终端”演进的趋势，在2019年成立子公司均联智行，专注于智能座舱、智能网联及辅助驾驶技术的研发突破。

经过数年积累，其技术成果已在全球头部车企中实现规模化应用，为大众、宝马、奔驰等品牌提供智能座舱域控制器。集成了全球首创的多功能飞控旋钮、水晶自定义按键等交互技术，既能通过旋钮LED屏实现空调、导航的盲操控制，又赋予用户按键功能自定义的自由度，解决了大屏化时代实体按键冗余与安全操控的行业痛点。

在智能驾驶领域，均胜电子的技术布局更显战略纵深。面对汽车电子架构向中央计算平台演进的趋势，公司开发的nCCU中央计算单元将座舱、智驾、车身控制三域算力集成于单芯片，可实现毫秒级系统响应。据报道，这项技术已获得某自主品牌超百万台订单，计划于2025年量产。

而nDrive系列智能辅助驾驶域控制器则覆盖了从L2到L4级功能需求，配合5G-V2X车路协同感知方案（已搭载于国产宝马5系），构建起“车-路-云”一体化的智能驾驶生态。其路侧单元在苏州智慧城市项目中已实现红绿灯信息推送、道路异常预警等18项功能落地，这种兼具技术先进性与商业可行性的解决方案，正在重新定义智能交通的产业逻辑。此外，公司也在积极探索低空经济场景的无人机交通协调应用。

作为全球第二大汽车安全供应商，面对智能化转型带来的安全挑战，均胜电子也为传统安全气囊、安全带、方向盘等产品植入了“智能化”基因。在上海车展的发布会上，公司发布了新一代自适应电动安全带、零重力座椅集成安全集成解决方案等多款汽车安全创新产品，具备多级可调限力预警功能，并且能在多次碰撞的复杂情况下进行持续保护。

此外，公司还开发了驾驶员监测系统（DMS）与集成离手检测功能的智能方向盘，可在汽车启用组合辅助驾驶功能时实时监测驾驶员状态，助力辅助驾驶状态下的安全保障从“被动响应”升级为“主动预警”。这些创新不仅推动汽车安全业务毛利率提升至14.8%，更印证了“智能化赋能传统业务”的商业逻辑。

技术复用：开启AI和具身智能篇章

在坚守汽车安全和汽车电子领域并不断推动汽车零部件智能化转型的同时，均胜电子也一直在关注前沿技术的普及和应用。

随着以大模型为代表的的AI技术迎来快速发展，并在各个领域得到应用，公司也结合了自身业务的特点积极拥抱 AI 的变革，并通过 AI 化转型来提升企业各方面经营管理的效率，例如通过 AI 预测算法、识别算法等替代人工实验，有效降低成本，提高利润。

此外，公司也一直在尝试将公司多年在汽车电子领域深厚的技术沉淀复用到其他领域。

随着人形机器人迎来发展奇点，公司也杀入了具身智能领域，在此次上海车展上，均胜电子正式推出机器人的动力电池管理系统、传感器套件、轻量化机甲以及无线充电解决方案。

可以看到的是，围绕汽车智能化、网联化的升级，均胜电子已经构建了核心竞争壁垒，而且在持续投入保持竞争力的同时，将技术复用到其他新兴技术领域。

在技术突破的背后，是均胜电子对研发创新的持续投入，2024年公司在研发上又投入了37个亿，研发费率近7%。公司在研发上从来不吝投入，2018年后平均每年的研发投入超过30亿，累计研发投入超过240亿，公司常年位居宁波民营企业研发投入排行榜前列。

业务整合即将完成 均胜电子迈入全新发展阶段

回顾均胜电子的发展历史，它不仅是汽车零部件厂商智能化转型的典型，更是中国制造业崛起和全球化扩张的缩影。

过去十几年，通过几次跨国并购以及技术和产能的整合，逐步构建起横跨欧亚美的产业链版图，迅速成长为全球汽车零部件最重要的厂商之一，也是汽车安全和汽车电子领域的头部企业。

只是激进的并购策略也为其埋下了高负债、低盈利的隐忧，过去几年公司一直承受着较大的财务压力，一度也被市场所诟病，好在随着过去几年对安全业务的持续整合，以及汽车电子业务的高速发展，公司整体已经逐步摆脱并购带来的财务负担，开始进入全新的发展阶段，这一点在过去几个季度的财报上得到持续的验证，2024年报尤其明显。

2024年，公司实现营收558.6亿元，同比增长0.2%。归母净利润为9.6亿元，同比下滑11.33% ，这个主要是2024年公司对欧洲区进行重组整合、削减人员产生产生一次性重组费用导致。扣非归母净利润12.8亿元，同比增长27.7%。

毛利率方面，2024年整体毛利率为16.2%，同比增加1.1个百分点。其中汽车安全业务毛利率为14.8%，同比增加2.0个百分点，汽车安全业务开始成为公司的现金奶牛业务；汽车电子业务毛利率为19.7%，同比增加0.9个百分点，两大主营业务的毛利率得到持续改善。

订单更是再创历史新高。2024年公司新获定点项目的全生命周期金额合计约839亿元，其中汽车安全业务新获定点项目的全生命周期规模约574亿元，汽车电子业务新获订单规模为约265亿元，持续新增的订单成为公司后续业绩增长的坚实基础。

尤其喜人的是来自新能源车企的订单超过 460 亿元，占比超 55%，公司与中国市场特别自主品牌/新势力的合作关系不断加强，国内新获订单金额约 350亿元，占比超 40%，头部自主及造车新势力的订单金额占比持续提升，汽车安全业务已完成对新能源销量榜 TOP10 客户全覆盖。

车展回来后看到均胜电子新鲜出炉的2025年一季报，新能源正前方更加确认了对它迈入全新发展阶段的判断。

2025年Q1 实现营收146亿元，同比增长9.78%，归母净利润3.4亿元，同比增长11%，经营活动现金流净额表现尤其亮眼，达到8.68亿元，同比大增25.2% 。整体毛利率提升至17.9%，同比增长了近3个百分点，其中汽车安全业务毛利率15.6%、汽车电子业务毛利率21.2% ，都分别提升了2个百分点左右。

从营收和净利润双双同比增长以及毛利率、现金流的优化，可以看出公司的降本增效在持续出成果，均胜电子已经进入了盈利质量与经营效率同步提升的全新发展阶段。

Q1 研发费用7.96亿元，同比增长31.57% ，继续保持高强度研发投入。高强度的研发投入，叠加全球化布局叠加本地化响应能力，带来了源源不断的新增订单，Q1 全球新获订单157亿元，服务超100个汽车品牌。持续高增的订单不仅是公司未来业绩持续增长的有力保障，也将助力公司把握汽车出海与新兴市场增量机遇，持续扩大国际份额。

就基本面而言，均胜电子早已经发生了翻天覆地的变化，然而二级市场却依然用陈旧的眼光看待它，相比绝大多数靠着机器人概念暴涨的汽车零部件公司，公司的价值被严重低估了，但这种错误的定价不可能长期持续，随着公司的内在价值在财报上逐步兑现出来，市场也终将还给均胜电子一个公平的定价，必须密切关注起来。

200亿出头的均胜电子，千万要珍惜！