出品丨虎嗅汽车组

作者丨肖漫

头图丨视觉中国

从品牌发布到IPO，极氪用了37个月的时间；从上市到计划退市，用时不到12个月。

5月7日，吉利汽车控股有限公司（以下简称“吉利汽车”）宣布，计划收购极氪智能科技有限公司（以下简称“极氪”)已发行全部股份，建议购买价为每股极氪股份2.57美元或每股美国存托股票25.66美元。

吉利汽车目前持有极氪约65.7%的股份，如交易完成，极氪将与吉利汽车实现完全合并，极氪将成为吉利汽车的全资附属公司，实现私有化并于纽交所退市。

极氪退市，回归吉利，是落实“一个吉利”的战略需要，也是帮极氪输血的关键。

“一个吉利”势在必行

收购极氪，是吉利战略整合动作的延续。

对于吉利汽车收购极氪的举措，吉利解释称是“进一步落实《台州宣言》，聚焦汽车主业，提升资源利用效率，深化品牌协同的重要步骤”，能够推动内部资源深度整合和高效协同，杜绝重复投入，降低成本，提高企业竞争力。

自《台州宣言》发布后，吉利已经进行了多项业务整合的调整，2024年11月调整优化了极氪、领克的股权结构——极氪斥资90亿元收购领克50%股权、极氪出资3.67亿元认购领克新增注册资本，领克成为极氪非全资附属公司。股权交割仅用时三个月，今年2月，极氪科技集团宣告成立，形成了“极氪向上，领克向宽”的业务定位划分。

此次计划收购极氪，更是进一步推动极氪科技集团进一步向吉利这一中心聚拢，深化“一个吉利”战略聚焦打法。

此次整合更侧重于业务层的聚焦，在技术层面，“一个吉利”已经十分明显。今年3月，吉利宣布将全品牌线智驾方案统一为“千里浩瀚”系统，统一了智驾方案和技术路线。

吉利已经尝到整合的优势和甜头。安聪慧曾表示，领克和极氪品牌合并之后，研发投入预计将减少10%-20%，供应链成本因规模化效应而下降5%-8%，产能利用率提升3%-5%。

帮极氪输血

极氪计划从美股退市，背后还有着颇为现实的考虑。

一位市场分析师告诉虎嗅汽车：“极氪缺钱，目前市值较低且流动性差，难以进一步摊薄融资，吉利将其私有化，极氪才有子弹继续应对市场竞争。”

极氪一直深陷于亏损的漩涡当中。从2021到2024年，极氪的净亏损分别为45.14亿元、76.55亿元、82.64亿元、57.9亿元，累计已经到了262.23亿元。

为了融资维持经营，极氪上市时估值几乎打了对折——上市前一轮极氪的估值已经达到130亿美元，而IPO时市值只有52亿美元，缩水近60%。

极氪的股东不愿在折价60%的情况下出售太多股份，这导致在上市时，极氪能够发行的流通股有限，没有融到足够多的钱。极氪原本计划融资10亿美元，但最终只融到不到5亿美元。

上市后，极氪市值也没有涨回A轮融资时的水平，这意味着，极氪如果要继续融资，极氪的股东就必须接受折价。

这个局面的解法只有两个，一个是让极氪的市值涨到股东能赚钱的价格，二是吉利出钱私有化，吉利选择了后者，能够更快为极氪输血。

在“极氪汽车+领克汽车”双品牌战略下，极氪需要加大投入。按照规划，领克今年将推出2款全新车型（其中一款为大六座SUV领克900），极氪将推出3款全新车型，分别在今年第二、三、四季度推向市场。其中，二季度发布豪华猎装旅行车007GT，三季度发布全尺寸旗舰SUV，四季度发布大型豪华SUV。

海外市场同样处在扩张阶段，领克和极氪计划在海外累计落成超200家门店，领克08EM-P和极氪首款“800伏全球车”极氪7X将正式在海外推出。

极氪科技集团今年计划卖出71万辆车，要实现这一目标，这些举措和投入都是必要条件，但面对不断的亏损以及资本市场融资的困境，极氪只有回归吉利的体系内，才有足够的子弹应对市场竞争。